sЕвТрнс2P2

Бизнес
ЕвроТранс — сеть автозаправочных комплексов «Трасса»: нефтепродукты дают около 99,5% выручки (розница на АЗК, оптовые поставки топлива, сеть электрозарядных станций). При выручке 265,8 млрд ₽ чистая прибыль всего 4,8 млрд ₽ — с каждых 100 рублей продаж компания оставляет себе меньше 2 рублей. Долги
По консолидированной отчётности МСФО долг 66,8 млрд ₽ — примерно в 3,2 раза выше годовой операционной прибыли до амортизации (EBITDA), уже тревожный уровень. В отчётности самой компании по РСБУ займы и кредиты составляют 22,1 млрд ₽ при капитале 33,1 млрд ₽ — разница именно в периметре группы и в аренде. Причём в долг по правилам МСФО-16 включены обязательства по аренде (~20 млрд ₽), которые ухудшают этот показатель: без учёта аренды нагрузка была бы около 2,2x, с ней — 3,2x. Операционная прибыль покрывает процентные выплаты лишь примерно в 1,7 раза при норме от 4х — запас прочности почти отсутствует. Вывод
Весной 2026 рейтинги ЕвроТранса отозвали все четыре агентства (последний уровень перед отзывом — CC от НРА). Одновременный отзыв рейтингов всеми агентствами — сам по себе жёсткий сигнал; доходности выпусков облигаций держатся на преддефолтном уровне. При тонкой марже, тяжёлом долге, отрицательном свободном денежном потоке (−11 млрд ₽) и отозванных рейтингах риск для держателей облигаций очень высокий.

Разбор отчётности эмитента. Не является инвестиционной рекомендацией.